独一味扩张业绩放心 亿元收购华济药业

本周独一味发布公告称出亿元收购华济药业，这股你在9月底的时候提到过，现在你怎么看!

孔铭：不错，当初推荐独一味(002219)。是因为今年以来，独一味动作频频，大踏步扩张的势头很足。回顾一下：1月10日，独一味以1.2亿元收购成都平安医院肿瘤业务85%收益权;6月6日，全资子公司四川永道医疗投资有限公司以4000万元收购德阳美好明天医院100%股权和资阳健顺王体检医院有限公司100%股权;6月27日，四川永道以8000万元收购蓬溪健顺王中医(骨科)医院有限公司100%股权;9月11日，以1180万元收购白山市三宝堂生物科技有限公司100%股权。

这次收购华济药业是年内的第五度出手，以2013年8月31日为基准日，出资1.01亿元收购华济药业100%股权。有意思的是，股权转让款采取分期付款方式，协议生效后先期支付6900万元，剩余3200万元转让款在完成第一及第二年业绩承诺后支付。华济药业的业绩承诺为：自2013年10月1日起连续36个月每12个月净利润分别不低于2300万元、2350万元、2400万元。低于业绩承诺的差额由独一味在转让价款中扣减，或由华济药业现股东现金补偿。也就是说，华济药业前三年承诺业绩之和就可收回独一味6900万元收购首付款。

华济药业成立于2009年5月，主营中药饮片的生产销售。国内中药饮片保持较快发展，2012年我国中药饮片产值1020亿元，同比增长26. 4%，增长速度高于医药工业整体增速，随着国家政策的扶持以及需求增加，预计中药饮片行业未来仍保持快速发展。

独一味业绩也很让人放心，13年3季报披露：实现收入4.22亿(增长64%)，净利润1.37亿(增长157%)，其中三季度单季实现利润3270万(增长75%)，同时公司预告全年业绩增长104%-151%。

独一味长期战略清晰，积极布局中药、化药、生物药、医疗服务及日化用品五大领域。日化用品领域独一味牙膏已经研制完毕，三季报中披露已经开始有收入，近期可重点关注牙膏上市对公司业绩和股价的影响，当年云南白药牙膏上市后，为云南白药贡献了巨额利润。

总的来说，公司围绕医药主业进行多元化经营，对营收有着多方面的保证。股价从年初的14.27元上涨到10月份的22.97元，上涨了60%，目前从高点回落20%属于正常调整，在基本面占优的情况下，下跌就当洗盘，洗洗更健康。

《动态》：跌时重质，大盘不稳，个股也难有好的走势，优质个股跟随大盘下跌或许是不错低吸良机。换个公告说说，环境治理有不错前景。前不久推荐过的蒙草抗旱10月5日公告又签3亿生态治理工程合同，怎么看?

孔铭：蒙草抗旱(300355)5日晚间公告，公司新近签署了包头昆区段的G6高速公路和110国道沿线生态环境综合治理工程。合同协议金额暂估价3亿元，约占今年前三季度营收的57%。也占公司2012年度经审计营业收入6.28亿元的47.77%。公告称，该工程对于蒙草抗旱意义重大，将对公司2013、2014 年度的经营业绩产生积极的影响。

值得一提的是，该工程标段地理位置优越，其北依阴山，南临黄河，处于呼包银经济带和呼包鄂金三角腹地，是沿黄沿线核心区、包头市的中心城区和内蒙古自治区最大的企业—包钢(集团)公司所在地，也是连接华北、西北的重要枢纽。能签署这样的订单足见蒙草抗旱在当地的优势竞争地位。

提醒一点，蒙草抗旱前三季度归属于母公司所有者的净利润为8752.61万元，较上年同期减3.54%;营业收入为5.22亿元，较上年同期减1.78%;基本每股收益为0.43元，较上年同期减27.12%。其中，第三季度归属于母公司所有者的净利润为2622.09万元，较上年同期减17.73%;营业收入为1.74亿元，较上年同期减20.93%;基本每股收益为0.13元，较上年同期减38.10%。

千万不要害怕一连串的减、减、减，逆向思维一下，这样的业绩表明公司目前业绩处于低点，杂志43期栏目中已经分析了收购浙江普天园林对公司的意义，一旦收购普天园林完成，再加上当前新签的合同，明年业绩绝对是反转无疑，从公司的股价来看，三季报公布股价也没跌多少，基本是横盘。表明持股的机构并不看空，因而，抛售的欲望不强。

总体而言，蒙草抗旱还是相当不错的标的。下跌空间不大。

《动态》：本周，另外一家装饰园林股——铁汉生态也公告签订4亿合同，是否同样看好?

孔铭：铁汉生态(300197)11月5日午间发布公告称，公司5日收到招标单位广东梅县教育局发来的《中标通知书》。

该工程项目(梅县外国语学校BT项目)中标金额约为4.07亿元，占公司2012年度经审计营业收入12.04亿元的33.80%。本中标项目工期暂定18个月，计划建设期如有调整以合同日期为准，预计对公司2013年及以后年度的经营业绩将产生积极的影响。

铁汉生态目前由刘水家族控制，合计持有铁汉生态58.16%股份。而刘水本事是梅县人，这一说，大家就明白为何铁汉生态能接到这笔大订单了。

此外，11月4日公司还公告与珠海市人民政府签订《战略合作协议书》。计划未来五年(2013年——2017年)投资约106亿元人民币采取包括BT、BOT以及政府合同能源管理等在内的多元化投资模式，开展该地区的生态园林绿化建设。

尽管这是个意向性的协议，但也表明公司在珠海当地已经建立了良好的合作关系。2012年珠海市实现GDP1504亿元，完成财政收入508亿元，资金状况良好，相信这有利于保障后期框架协议实施。今年9月公司与珠海城建签订两项市政总包合同，金额合计达到3.05亿元，占公司2012年营收的25.36%。

受到地方债务审计的影响，地方政府普遍减慢了重大项目落地速度，因而，园林建筑公司今年前三季普遍业绩不理想，公司也不例外，中报和三季报业绩增速均低于市场预期，随着三季度一大批重大项目先后落地，预计公司四季度业绩增速有望迎来回升。

责任编辑：Rex_08