PVC重上6000大关，中泰化学规模与成本优势显现龙头效益

自今年4月以来，我国聚氯乙烯（PVC）商品期货合约在经历前期短暂跳水后快速反弹，PVC主力合约PVC2009从4950元/吨启动震荡上行，不足两月间累计涨幅已超过20%。到5月25日期现货均突破6000大关，国内PVC现货价格持续上涨，重心上移，低端价格偏少，市场情绪大大提振。

此番商品价格剧烈波动下，化工企业也面临重新洗牌。作为全国大型氯碱化工企业之一，中泰化学（002092）近年来已逐步完善“煤炭-热电-氯碱化工-粘胶纤维-粘胶纱”-体化循环经济发展模式，规模与成本优势进一步凸显。

PVC厂家

已普遍恢复盈利状态

5月29日午后收盘，国内期货市场上PVC主力合约2009报涨0.33%，收于6040元/吨。自5月21日重回6000一线后，该主力合约近期维持盘整态势，价格颇为坚挺。

早前，国内PVC期货价格曾一度大跳水。受新冠肺炎疫情带来的原油价格暴跌及全球需求下滑影响，PVC期货价格3月中旬至4月初一度跌至4950元/吨的近年低点。不过随着原油近期走强，PVC期价也顺利回暖，不足两月间累计涨幅已近23%。

PVC价格的强势不仅体现在期货市场。

据生意社监测数据，5月22日国内PVC主流均价6025元/吨，较周初（18日）上涨了3.34%，与去年同期相比下跌13.93%。5月21日PVC商品指数为75.78，较周期内最高点100.00点（2011-09-05）下降了24.22%，较2015年12月20日最低点58.27点上涨了30.05%。

截至5月22日，国内PVC主流报价范围5700元/吨~6100元/吨附近。目前常州地区PVC5型电石料主流5980~6080元/吨附近，杭州地区PVC5型电石料区间6030~6080元/吨附近，广州地区PVC普通电石料主流价格在6180~6200元/吨附近，实盘成交可商谈。期现货均突破6000大关，国内PVC现货价格持续上涨，重心上移，低端价格偏少，主流价格均在6000附近，提振市场情绪。

生意社分析师佟贺此前接受采访时曾表示，在前期价格低点，国内部分PVC生产商曾出现价亏损情况，不过当前市场价格下，厂家已普遍恢复盈利状态。

值得关注的是，在严格的风险控制下，中泰化学充分利用期货合约的时差与现货经营形成对冲机制，规避和减少由于价格大幅波动带来的生产经营风险，在期货市场进行套期保值以辅助公司的经济业务，实现公司的稳健发展。

中泰化学

产业链发展彰显优势

行业巨震下，无疑对企业生产经营能力是一场大考。相比之下，行业龙头企业在全产业链、规模效应突出的条件下，成本优势必然显著，也更能经受市场波动考验。

全国大型氯碱化工企业之一，中泰化学主营聚氯乙烯树脂（PVC），离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱等产品。产品广泛应用于纺织、建材、国防等20余个行业，其中聚氯乙烯树脂（PVC）主要应用于下游管材、型材、薄膜、片材、地板等细分行业，烧碱主要应用于下游氧化铝、粘胶纤维、造纸、医药、精细化工等细分行业。

据披露，2019年中泰化学累计生产PVC（含糊树脂）171.60万吨，PVC产品实现营收100.97亿元。根据2020年生产及经营目标，公司今年预计将生产PVC 194万吨（含糊树脂、本体法树脂等）。中泰化学是目前国内最大的PVC生产商，其生产规模在国际也处于领先水平。

结合我国富煤贫油少气的资源特征，当前国内化工企业中以煤为能源的煤化工企业不在少数，而中泰化学以电石法制PVC就是其中的优势代表。

作为新疆地区规模最大的国有企业中泰集团的上市子公司，中泰化学享有疆内原盐、煤、石灰石、兰炭等初级原材料的成本价格优势，并不断通过对产业链的延展，进一步把控上游生产，提升竞争优势。据公司相关人士介绍，目前电石法PVC的生产成本中，最重要的是电石和电力成本。新疆作为能源大省，平均电价处于全国中低水平，中泰化学掌握丰富的煤炭、石灰石、原盐供应，并打通“煤-电-盐-碱-粘胶-纱线”产业链，上游资源配套齐全，氯碱上下游完整一体化产业链构建完成，成本控制能力显著。

在2020年一季度新冠肺炎疫情造成市场需求萎缩、价格下跌、下游客户延迟复工的情况下，公司全面利用供应链金融、阿米巴管理等管理工具，持续降本提质增效，专注产品质量、改善产品结构、强化品牌建设，提高团队作战综合素质，为未来增厚公司业绩做足准备，降低疫情对公司全年的影响。

随着自身产业链一体化程度在不断提升，中泰化学在PVC上游产业链端逐步夯实了原料供应基础上，更在积极对接下游，努力深挖市场。2020年氯碱产品价格重心下移，为应对经济形势下滑供需面发生变化的压力，公司与下游客户形成命运共同体。公司氯碱板块持续深化与中财集团、中国联塑等下游产业最优势的企业战略合作伙伴关系，提升服务质量，价格联动。在2020年中期PVC等化工产品价格回升的契机下，公司此前采取的营销战线前移、期货对冲现货风险等措施，将有望共同保证氯碱产品利润率。

基建、医疗等下游行业升温

或促PVC牛市持续

如今PVC价格已突破6000大关，牛市的可持续性，是业界最关心的问题之一。

“进入四五月份后基建、地产也都进入了旺季，管材、型材等企业恢复较快，对PVC的需求有提振，此外电缆、医疗行业需求都持续旺盛，其它的下游产品需求还在缓慢恢复中。”

佟贺认为，近期PVC部分生产企业仍有检修计划，产量减少，社会库存持续下降，华南地区货源依旧紧张，厂家出货顺畅，部分地区有抢货行情，业者心态积极乐观，供应端利好PVC价格上行。

的确，随着国内疫情防控形势持续向好，复工复产进程不断加快，地产业回温现象依然凸显。据中泰化学相关负责人反馈，近期企业订单数量持续增长，下游管材类客户的需求呈现明显增长态势。

据佟贺称，此前PVC出口量较大，但目前海外市场受疫情影响需求十分疲弱，所以目前市场主要关注点在国内市场。

不过，中泰化学此前由于地处新疆，产品除供应国内市场外，仅有小部分出口到俄罗斯、中亚、南亚、南美洲和非洲等国家和地区，因此受海外市场需求变化波及并不明显。

为不断增强发展潜力，中泰化学已在PVC下游新材料加工等应用领域延伸产业链，并与下游客户形成命运共同体。同时，中泰化学还承担着“高性能合成树脂先进制备技术”的国家重点研发计划项目，参与制定行业标准，获得百余项专利技术和多项国际国内关键技术成果。公司下属公司新疆中泰化学托克逊能化有限公司30万吨高性能树脂产业园及配套基础设施建设项目已于去年11月12日投产，进一步扩大了公司氯碱产能规模，形成了PVC产品的差异化优势，进一步推动公司产业结构调整和产业升级，实现多元化、高端化的目标。

根据2020年生产及经营目标，公司预计今年将生产PVC 194万吨（含糊树脂、本体法树脂等），发挥公司龙头企业规模优势，引领市场，使行业能够持续良性地发展。