短期市场或延续震荡走势 把握结构性机会

上周五，三大股指高开，随后维持震荡整理，沪指表现偏弱。两市个股涨跌互半，市场氛围平淡，赚钱效应一般。

截止上周五收盘，沪指报2868.46点，跌0.07%;深成指报10964.89点，涨0.02%;创业板指报2124.31点，涨0.31%。

分析人士表示，二季度反弹进入后半程，市场进入震荡格局，趋势性机会难找，但是结构性机会很多。由于基本面下行趋势不变，但流动性充裕的预期亦不变，因此从风格和行业上我们的建议是：坚持年度策略报告的观点，选择两个重点方向：时代硬科技+世代新消费。

机构观点

山西证券指出，短期市场料将延续震荡走势，债券收益率上行风险对短期权益市场估值形成一定压力，同时市场缺乏明确主线行情，资金抱团取暖导致个别板块资金拥挤、估值显著偏高，短期存在回调压力。另外，下周召开全国两会，届时将对全年经济目标、宏观政策发力重点方向等给出更明确的定调，相关政策预期将对后期市场运行方向、行业分化、主题演绎产生强烈影响。预计国债和地方债发行将进一步放量，财政发力有望对下半年经济产生更显著的拉动效果。行业配置方面，建议持续跟进大基建(建筑、建材、机械、钢铁)、部分新基建(5G、云计算、大数据中心等)、以及促消费(汽车、小家电、国内旅游)等领域的相对确定性较高的投资机会。

太平洋证券指出，4月我国经济数据受益于复工开工而呈现持续好转，但随着复工到位，疫后时期的经济数据将更多反应需求端。通胀快速下滑，利于我国政策打开空间，虽然短期央行基于市场利率低位和财政补位的考虑，未进行较频繁的公开市场操作，但中长期来看，为对冲通缩风险和外需压力，我国流动性仍将持续保持宽松。5月盈利进入真空期，下周“两会”将召开，政策呵护下，A股热度不减，但也需警惕中长期海外经济衰退等外围风险。坚守“新老基建”：1)“老基建”中的机械、建材、地产、建筑龙头(低估值，信贷宽松，稳/保就业，稳投资);2)“新基建”中的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车(基建REITs，自主可控);3)可选消费中的汽车、家电、影视、旅游(需求好转，行业复工，外资流入);4)受益资本市场改革的券商。

中信建投表示，从股票市场来看，由于经济重启，预期2020年2季度业绩增速将大幅度回升，财政、货币和产业政策持续的支持，A股将缓慢上行，而且持续的时间相当长。本币将保持稳定，商品可能大类资产配置顺序是：股票、转债>信用债>本币>国债>商品。股票市场行业配置顺序我们建议是成长>消费>金融地产>周期。

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