杭州世信投资有限公司：上市融资成功因素有哪些

一、企业为什么要进行上市融资

所谓的上市融资，就是通过上市来融通资金，是经营公司将全部资本进行等额的划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。

上市融资属于直接融资，是不经金融机构的媒介，由**、企事业单位，及个人直接以后借款人的身份向后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。与直接融资相对应的是间接融资，后者指的是通过金融机构的媒介，由后借款人向后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。

资本市场的上市融资本质上是企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金，依靠资本市场这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大。从长远的角度讲，融资是手段而不是企业的终*目的。融资通过企业有效资本的具备而指向了企业现阶段所选择的产业或将转型的产业的竞争优势塑造，进步指向了企业的利润以及终*的股东价值回报的大化。

二、判断上市融资成功与否的六个“有利于”标准

(一)是否有利于企业实现低成本筹集资金，为企业发展赢得先机

企业的发展需要充足的资本，向投资人募集股本是较低成本的融资方式，*先，从时间成本上来讲，股权融资可以在短时间内融到足够的资本，比利润积累要节约时间；其次，从财务成本上来说，股权融资不需要支付利息，不增加财务费用，不减少公司税前利润，从整个公司的角度来说，公司的财务成本比债务性融资成本大大降低。

因此，企业上市可以使得公司获得低成本的融资，从而迅速发展壮大。通过上市筹资，可以使企业筹集到大量的外来资金改善企业的财务结构，从而使企业有足够的财力去实现企业的经营战略目标，在市场上赢得竞争的优势。

(二)是否有利于实现产权的多元化结构形式，分散经营风险

我国沪深股票市场上市要求中规定：持有股票1000元以上的的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份必须达到公司股份总数的25%以上；公司股本超过人民币4亿元的，向社会发行的股份比例必须达到15%以上。由此可见，企业上市可以改变过去单一股权的状况，分散企业经营风险，对推行公有制的多种有效实现形式、实现投资主体多元化起到积*的推动作用。

(三)是否有利于规范公司法人治理结构，转换企业经营机制

交易所和证券监管部门要求上市企业按照现代企业制度理顺企业产权关系，完善企业治理结构；要求企业产权关系清晰，法人治理结构健全，制订完善的《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《*立董事制度》与《董事会审计**会工作细则》等上市公司法人治理规范制度。近几年，中国电信、中国人寿、中石油等一批“巨无霸”型的国有企业纷纷上市，对这些大型国企来说，上市大的意义在于推动改革。完善公司法人治理结构，规范股东会、董事会、监事会和经营者的权责，完善企业领导人员的聘任制度。通过对经营者实行股权激励，使得经营者和股东在同股同权同责任的基础上，构筑一个联股联利又联心的机制，使得二者之间利益趋同，风险共担。可以说，企业上市的过程就是规范和完善法人治理结构的过程。

(四)是否有利于企业资本运作，强化企业经营管理

企业的竞争，本质上是人才的竞争。企业上市在提高公司知名度的同时，企业员工的归属感和荣誉感会得到提升，对企业的信心也大为增加；在稳定了现有员工的基础上，也有利吸引人才的流入，同时上市公司也可以将股票和期权作为一种激励员工和管理层创造业绩的有效工具，因此，企业上市，有利于提升企业的人才竞争力。

企业只有通过上市，进入资本市场后，可以逐步了解和熟悉企业资本运营的基本方式和方法。通过对企业资产重组、债务重组、收购兼并、关闭破产、实施债转股等资本运营方式的应用，迅速整合企业的资源，扩大企业经营的规模或范围，创出更大的效益。企业经营班子和高级管理人员经过资本市场的洗礼，可以培育自己的人才，通过资本运营来谋求企业更大的发展。

(五)是否有利于树立公司形象，提高市场占有率

企业的信用是企业在市场经济活动中对外交易的基础，信用较强的企业，对外借贷，贸易往来以及开展合作都可以更加容易争取到对方积*的配合，降低交易成本，从而获得更强的竞争力，由于上市企业治理规范、管理科学、具备融资渠道，所以容易获得较高的信用评价。企业的知名度，也是企业竞争的一个重要方面。

通过企业上市，媒体和公众关注其上市进程，就相当于为企业做了一次很好的宣传，而且还不需要花一分钱广告费!通过上市能够增加企业的形象品牌竞争力，有利于获得消费大众的好感，改善公共关系。像中国石油、中国银行这样的国有大企业的上市，和百度、苏宁这样的民营企业上市，都大大提升了企业的知名度，树立了良好的公众形象，这些都成为公司宝贵的财富

当然，企业选择上市也会面临着一定的制约，如企业改制上市成本较高；要有符合企业实际情况的、可持续发展的企业战略；企业信息的强制披露，增加了企业经营的难度等。

(六)是否有利于实现原始投资人的价值提升

通过企业上市融资可以使原始投资人的账面收益和转让股票所带来的收益，达到一一个质的飞跃。原始投资人由于持有上市公司的股权，其个人财富在上市后能得以数倍甚至数十倍增长。举例说明： A企业上市之前的总股本为4亿股，净资产为4亿元，预计下一年度盈利水平为2亿元。

若B股东拥有A企业50%股权，则B股东现投资价值4x50% = 2亿元。A企业上市发行1亿流通股，按照20倍市盈率预计发行价格为20 x0.5 = 10元，则B股东持有的2亿股的账面价值由2亿元提高到20亿元。如果A企业是高成长型企业，市场给予较高市盈率定价，当股价达到15元时， B股东持有股票的市值将达到30亿元，实现资产价值在短时间内迅速升值15倍。

上市固然可以为企业带来上述诸多好处，但是任何事物都有其两面性，企业上：市同样存在风险，并且也是一个痛苦和漫长的过程，需要相当的毅力和耐心。