杭州世信投资有限公司：时浅淡企业融资上市的好与坏

上市是一把双刃剑，上市与否是一个利弊权衡的过程

一、IPO上市的意义

上市是一种融资机制，英文翻译为going public，就是把自公司的股份向公众出售融资，而第一次上市是initial public offering，就是IPO。

上市不仅是融资渠道，更是退出通道。以京东为例。今日资本在2006年的时候给京东投资了1800万美金，2014年京东在美国上市，两年后，今日资本将手里将近8%的京东股份全部抛售，获得了20亿美元的投资回报，实现了150倍的投资回报率。

所以，不管是对企业股东还是创始团队，上市是一个很好的退出通道。

二、IPO上市的好处

我们从going public中的关键词public来分析IPO的好处。

第一、公开融资范围广，风险低。企业上市后，理论上可以向世界上的所有人进行融资。借助现代金融机制，可以实现跨时间、跨地域、跨国家进行融资，这可以大大提高自己的融资渠道。

尤其是对于像医药行业这样的企业。我们都知道新药的研发是九死一生的事情，前期需要投入大量的资金，如果成功可以获得丰厚的利润，但是也有非常大的失败几率。医药企业到市场进行公开融资，等于是进行众筹，让众多投资者共同分担企业研发风险。

美国的新药研发特别好，就是因为很多医药企业进行上市，让很多中小型投资者共同出资，托起来了美国的新药研发产业。

第二、打开知名度。企业一旦上市后，就更加容易进入普通来百姓的视野中，让大众熟识，可以很好的提高企业的知名度、商誉。我们所熟识的很多企业都是上市公司，宝马、奔驰等等。

所以说，就前面两点来说，上市对于企业就像打游戏开挂一样，在短时间内，战斗力飙升，实现跨越式增长。

三、IPO上市的坏处

这也要从public说起。凡事有利就有弊。就数据来看，1996年，美国的上市企业有7400家，到2017年的时候，数字是3600家，为什么越来越多企业对上市保持迟疑的态度。

一、 资本运作、市值管理的短期目标与企业长远利益相左。美国的钢铁侠马科斯就曾宣布，要把特斯拉从美国退市进行私有化，当然随后又宣布放弃。为什么？因为企业一旦上市，就不能决定新进入企业的股东是什么类型。有资金约束的投资者，比如散户等，对自己的流动性是有需求的，不可能让资金一心一意的趴在企业的账上，他们更加看重的是企业短期股价的变动。即便是机构投资者，他们从散户手中募集资金，在季末、年末的时候也要关注收益率。如果一年、两年都没有盈利，散户就会撤资。

新东方在2006年在美国上市，十年间实现了10倍的增长，完成了从创业到正规管理，也学会了资本运作。但是俞敏洪在很多场合都公开表示过，后悔上市。他的形容是，娶了一个很爱但是并不听话的老婆。在股价的指挥棒底下，企业的数据增长就变动尤其重要。但是，资本运作、市值管理在很多时候与企业的长期利益是互相矛盾的，这很容易让企业陷入短视的境地。

第二、 信息泄露。企业上市后，有义务公开企业的经营情况，包括财务、管理、投资、产品等信息都需要向股东进行公开。这是毫无疑问的。但是将目光转到竞争者，就容易陷入敌暗我明的境地。所以欧洲很多家族企业都对上市保持谨慎，尤其是生产小而美的德国企业现象更加。