新乳业收购西北龙头乳企宁夏夏进乳业 市场布局的南北协同

5月6日，蓝鲸财经从新希望乳业(002946.SZ,下称“新乳业”)获悉，将以17.11亿元收购西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业的全部股份，收购资金的60%为自有及自筹资金，40%拟通过可转债募集现金支付。分析人士指出，夏进乳业在西北区域经营近30年，在品牌影响力和渠道网络、上游稀缺性奶源、生产管理和财务业绩方面均有明显优势。新乳业将其纳入囊中使西南西北连成一片。形成优质奶源、市场布局的南北协同，对于区域扩张、奶源把控、规模可持续增长、全国渠道建设意义重大。

成立于1992年的宁夏夏进乳业，是西北地区乳制品行业的龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业。利用宁夏农业资源、地理环境、人文条件等优势，夏进不断增强发展活力，市场覆盖宁夏、陕西、甘肃等西北省份以及长江以北主要城市，拥有400多家稳定经销商，在宁夏的市占率超过50%，年收入达15亿，利润超过1亿元。

新乳业方面表示，为取得稳定优质的奶源供应，满足公司业务规模扩大和产品升级的战略需求，加上以“鲜战略”为品牌纲领，低温巴氏奶和高端酸奶必须用生牛乳为原料，且对奶源品质要求很高，拟通过长远布局上游的方式进行战略投资。此外，新乳业方面还希望通过此次收购提升上市公司整体经营规模和盈利能力，同时扩大竞争力，推动上市公司由区域性龙头乳企向全国性龙头乳企发展壮大。

不过这项耗资不菲的投资也面临较多风险。由于夏进乳业接近50%的营收来自宁夏地区，因而存在经营区域过度集中的风险，同时，夏进乳业奶源主要是自有牧场以及第三方采购，存在原料供应不足和市场价格波动的风险等。

新乳业前不久发布的年报显示，2019年新乳业营业收入约为56.75亿元，较上年同期增长14.14%，如并入夏进乳业15亿的年销售，即越过70亿元营收关口，结合今年以来消费市场高涨的健康需求，尤其是对低温鲜奶需求增长显著，如果存量和增量同步发力，新乳业有望年内冲击百亿营收目标。