浩泽净水(02014.HK)发布2019业绩公告：营收稳健增长

业绩公告显示，2019年公司实现收入约为17.17亿元(单位人民币，下同)，同比增加约4.4%，稳步提升。其中，主要业务板块净水机租赁收入保持较快增长，全年新增租赁型净水机合计约185,000台，录得收入8.87亿元，同比增长13.4%，在净水业务总收入中所占比例提升7.8个百分点至75.9%，实现逆势上升。由此，在过去数年中，公司持续保持稳定增长。近五年年均复合增速达23.17%——以租赁模式为主的服务体系让浩泽在庞大的净水市场中独树一帜，具备了良好且长期的成长潜力。

但与此同时，公司进行了业务调整，减少家用净水机的出售，导致销售金额大幅减少42.1%至0.55亿元。并且首次录得净利润亏损。据披露，亏损主要是受全球整体经济环境、新型冠状病毒(COVID-19)疫情及投资失利等因素影响，公司基于会计审慎性原则大量计提了亏损拨备，其中拨备计提计入损益表，冲减当期利润。公司确认处置创收资产的亏损约为人民币1.44亿元，同比增加1,534.1%;录得处置存货损失及存货拨备分别为0.47亿元及人民币0.16亿元;录得贸易应收款项及其他应收款项减值2.20亿元;确认基金减值1.57亿元。各项亏损的确认及拨备计提皆较上年同比大幅增长，经调整后确认母公司拥有人亏损5.62亿元。但是，随着中国大陆的全面复工，相应的风险有望降低，经销商业务的恢复，前期提取的准备有望冲回。

租赁模式推动业务增长，商用净水地位无法撼动

从目前情况看，浩泽的行业地位仍难以动摇。一方面是受益于浩泽净水已运行多年的净水租赁商业模式。报告披露，2019年公司在战略调整上更注重租赁市场，年内公司新增租赁型净水机合计约185,000台，总数由2018年度的约1,360,000台增加至约1,385,000台。净水机租赁收入同比增加13.4%至887.4百万元，租赁净水器业务所得收入在净水业务总收入中占比由2018年度的68.1%增加至75.9%。截至2019年12月31日，公司累积安装净水机总数由2018年的2,034,000台增加至2019年的2,197,000台。对于大型商用客户而言，租赁模式将使其不再负担产品的损坏和折旧，同时避免了一次性买断产品带来的资金压力，这让浩泽净水获得了众多世界500强企业和学校、医院、商场等大批商用客户的青睐，造就了其在商用净水版块屡创新高的表现。

另一方面，经过多年多渠道的精耕细作，以租赁模式为主导行销模式的浩泽已对优质经销商形成利益共享，进一步提升了渠道稳定性。2019年，浩泽净水销售渠道覆盖2,340个城镇，同比增加了约7.1%，新增加盟经销商285家，现公司合计经销商数量达7487家。公司在一二线市场公司通过经销商开发更多新客户，在三四线市场公司主要开发新渠道，这一全面覆盖的复合战略为公司搭建了高效稳定的渠道网络。

产品迭代升级加速，强大研发铸就未来

尽管2019年全年经济大环境堪忧，但浩泽依旧在创新研发层面进行了不断探索。全年共推出27款新品，分别为18款商用净水器机型及9款家用型净水器机型，包括不锈钢公共2G网络型水机、1.5代立式机杀菌加强版、双热胆立式水机等。新产品主要更换了新一代水芯片、拓展了在线产品及物联网产品品类，并且针对目前更加复杂的用户环境，升级加强了产品的杀菌能力，满足了用户目前的迫切需求。着眼于用户的长期需求，2019年度公司投入了大量人才及资金制定战略创新科研项目。其中重点项目浩泽净水机器人旨在以移动机器人为载体，结合智能家电功能模组，实现智能化移动多功能服务。主要采用智能感知、人工智能、大数据分析等技术提出了一套公共应用领域中机器人集群的系统化产品解决方案。

在技术储备升级方面，年内公司按照新国家标准要求，提升了家用产品、商用产品的水效等级;完成了新型抑菌复合滤芯方案开发;以及微型组合式杀菌器件的开发。截至2019年12月31日，公司专家级研发人员人数达293人。在空气净化产品方面建立了四重过滤系统以及App智能控制的技术提升;在智能家居产品方面开发了智能AI饮水类小型便捷型产品，提升了智能净水洗碗机性能。全年累积拥有专利数475项，其中净水服务类388项、空气净化类45项、智能产品及洗碗机42项。此外，集团正在申请的专利数也已达70项。

展望：厚积薄发，后疫情时代危中求机

2020年初新型冠状病毒肺炎疫情在全国爆发，导致各行业危机，但挑战与机遇始终并存，如何转危为机、化险为夷就显得尤为重要。公司认为，从长远来看疫情的爆发在未来将令消费者加倍注重健康，并更加重视具备消杀功能的净水及空气净化设备对防疫及保持日常健康生活的积极作用，从而对集团业务的长远发展产生潜在积极影响。因此，虽然受到疫情影响，2020年第一季度对净水市场销售有压力，但行业仍然看好疫情后市场的反弹。

与此同时，公司针对此次疫情和考量后疫情时代的市场需求，大力布局的移动场景防护和医疗级杀菌空净同样明日可期。目前浩泽的一次性防护口罩产品已经全面上市销售，而后续浩泽还将推出N95医用护理口罩、PM2.5纳米口罩、一次性防护头罩、一次性消毒湿巾和新型消毒剂等产品，将为用户打造全套的个人健康防护解决方案。此外，在疫情爆发仅一月后，浩泽创新研发的五款医疗级杀菌空净产品也在全网发布，其中可实现无接触批量测温和360度全方位消毒的“浩泽安全卫士Guardians一体化防御消毒通道”引起了广泛关注。可以预见，在后疫情时代更注重安全防护的健康市场中，公司的前瞻性布局也将带来长远的积极影响。

在未来，为维持业务的快速增长，公司将继续深化以安全净水为核心，强调商用租赁型业务发展战略，进一步提升公司智能产品开发能力及全面打造物联网平台;持续提升研发能力和公司管理的信息化水平，重点规划研究新滤芯技术、节水技术、以及物联网技术;不断提高对经销体系的管理能力，吸引更多优质的经销商及代理商加盟，为实现公司持续发展以及进一步提高盈利能力做出努力。