华西证券发布《2019年度投资者教育现状调查报告》

投资者教育有助于提升客户对新产品和新业务的关注度和参与度

华西证券股份有限公司&西南财大《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组

华西证券一直高度重视投资者教育工作，从深度和广度两个方面持续推进投资者教育。2018年，为进一步提升公司投资者教育的专业度，在积极打造实体投教基地的同时，公司开始与西南财经大学中国金融研究中心《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组合作，共同成立投教调查研究小组，为投教工作注入专业学术研究力量，以评估投资者教育的作用，从投资者角度分析其对投教的需求，为公司投教工作的规划和发展提供专业指导。

2019年是双方合作的第二年，2019年的投教调查依然从投资者（受教育者）与投教工作者（施教者）两个方面同步进行，调查时间为2019年9月至2019年10月，共收回问卷5101份（其中投资者问卷3914份，施教者问卷1187份）。为保证问卷的有效性和准确性，课题组对问卷设定了误差控制机制与问卷筛选标准，此外，课题组利用SPSS 23.0软件对问卷进行了信度和效度检验，结果均较良好。课题组对问卷调查结果进行了研究分析，下面介绍本次调查报告的一些要点和基本结论。

1、   投资者基础金融素养良好，专业金融素养不足，投教工作人员具备“教学资格”

相关学术研究表明，投资者教育会影响投资者的金融素养，从而影响其金融行为。为了解公司投资者金融素养情况，从而对投资者进行更好的投资者教育和引导，课题组专门设计了相关问题对投资者金融素养情况进行测试，通过投资者对基础金融知识（如复利、通货膨胀等）与专业金融知识（如股票、债券等金融资产特征）的了解程度来衡量投资者的基础与专业金融素养。

结果显示，投资者基础金融素养平均得分3.76分（满分5分），达及格标准，而专业金融素养平均得分仅2.26分，尚未达及格标准。同时，为了了解投教工作人员的金融素养，我们也让投教人员回答了专业金融素养测试题，结果显示投教人员的专业金融素养平均得分为3.46分，较投资者得分高出1.20分，表明投教人员具备良好的“教学资格”。

图1 投资者和投教工作者的专业金融素养

1、   94%的投资者都投入了时间进行投教学习，且学习时间越长，金融素养越高

数据显示，94.11%的投资者每周都会进行金融知识方面的学习，表明投资者有进行投教学习的意愿，并且愿意花费时间进行学习。同时，超过半数（57.13%）的投资者每周在投教上花费的时间集中在2小时以内，表明投资者更喜欢高效短频的投教学习。

图2 投资者每周在投教上花费的时间

进一步地，将投资者在投教上投入的时间与金融素养结合分析发现，随着投资者投入时间的增加，投资者的金融素养也随之增加。这一结果表明，愿意在金融教育方面投入更多时间的投资者，金融素养往往也较高。同时，这也是投资者教育作用的体现，进一步坚定了开展投资者教育的信心。

图3 投资者的金融素养与投教时长的关系

2、   投资者长期接受投教的意识还需加强，投资者的投教积极性随着入市时间的增长而加强

调查结果显示，在接受投教的时机方面，投资者接触最多的是在“初次进行金融投资时（开户时）”，占比67.99%，紧随其后的分别是“有新的金融产品推出时（64.98%）”和“新政策推出或重大事件发生后（64.98%）”，排名末位的是“长期接受投资者教育”，仅占36.14%，表明投资者长期接受投资者教育的意识仍有待加强。

图4 投资者接受投教的时机

进一步对投资者按照不同投资年限分类后发现，随着投资者入市时间的增加，投资者接受金融教育的意识也在不断增强。整体而言，相较于入市时间短的投资者，成熟投资者（投资年限大于10年）更加了解投资者教育的重要性，接受投资者教育的积极性更高。不同入市年限投资者在接受投教的时点上也有显著差异，入市3年内的投资者大多是在初次进行投资时接受投教，而入市3～10年的投资者在“新政策推出或大事件发生后”接受投教的频率最高，10年以上的成熟投资者则更愿意长期接受投资者教育。说明随着投资年限的增加，投资者对市场的认识加深，对投资者教育重要性的认可度增加，因此更愿意长期接受投资者教育。

3、   投资者的金融素养随年龄和投资年限的增加而增长，学历越高的投资者金融素养越高

不同年龄投资者的金融素养得分呈现出一定的差异性。随着年龄的增长，投资者的金融素养提高，55岁以上投资者的金融素养最高，为3.25分，青年投资者的金融素养最低，仅为2.97分。同时，证券投资年限不同的投资者金融素养也表现出一定的差异性，随着投资年限的增加和投资经验的积累，投资者的金融素养提高，成熟期投资者的金融素养最高，为3.27分。这同时也提醒我们，初入市场的投资者金融素养低，更需要进行投资者教育，因此对入市年限低的投资者更应该重点关注。

表1 不同年龄与不同投资年限投资者的金融素养

以往相关文献研究中提出了投资者的金融素养会受其学历的影响，课题组也对投资者按照学历分类进行了金融素养情况的对比。课题组将投资者的文化程度划分为高中及以下、大专及本科和硕士及以上三个层次，结果表明，整体而言，投资者的学历越高，金融素养越高。具体地，文化程度为高中及以下的投资者的平均金融素养为2.95分，文化程度为大专及本科的投资者的平均金融素养为3.04分，而文化程度为硕士及以上投资者的平均金融素养为3.41分。学历越高的投资者对各类金融知识的吸收和掌握速度更快，因此其在进行投教学习时也可能会更快地掌握相关内容，而学历较低的投资者则需要花费更多时间进行学习。这一结果也为投教工作的分类教学提供了良好的参考。

表2 不同学历投资者的金融素养

4、   随着投资年限的增长，投资者对科创板的关注度增加，接受投资者教育频率越高的投资者对科创板的关注度越高

2019年，科创板正式开板。为了解投资者对科创板的看法，更好地为投资者提供针对性的服务，我们在此次调查中专门设计了与科创板相关的问题。结果显示，整体而言，投资者对科创板的关注度较高，73.12%的投资者都对科创板表示出了关注的态度。进一步地，我们根据投资年限分类进行了不同投资者科创板关注度的对比，发现随着投资年限的增长，投资者对科创板的关注度呈上升趋势；投资者对科创板的参与意愿与在不同投资年限投资者之间则并无较为明显的区别。

图5不同投资年限投资者对科创板的关注度和参与意愿

同时，我们还就投资者接受新产品和新政策投教内容的频率与科创板的关注程度和参与意愿之间的关系进行了分析。结果显示，接受关于新产品和新政策方面投资者教育越多的投资者，对科创板及其相关业务规则就越关注和了解。同时，在接受了更多相关教育，更了解新产品特征和新政策内容的情况下，投资者对于科创板的投资意愿也更高。这一结果表明，对投资者进行新政策和新产品相关的投资者教育是很有必要的，这些类型的投资者教育能够帮助投资者更好地了解市场上推出的新业务和新产品。

图6 投教频率与科创板关注度和参与意愿

5、   超9成的投教工作者都对投教纳入国民教育体系表示认可

近年来，公司积极进行了投资者教育与国民教育体系结合的探索，其中包括与西南财大中国金融研究中心合作研发《国民金融教育之青少年五德财商系列教材》，与众多中小学合作开展国民金融教育课程等。这些实践不仅为中小学生提供了金融知识，还加深了公司投教人员对国民金融教育的认识。数据显示，公司投教人员对投资者教育纳入国民教育体系有较为清晰的认识，92.76%的投教人员都对投资者教育纳入国民教育体系表示出较为支持的态度，其中表示非常支持的人占比61.30%。

图7 投教工作者对投教纳入国民教育体系的看法

华西证券致力于通过有“温度”的投资者教育给投资者提供更多金融知识和帮助，从而帮助投资者提升金融素养，改善投资者的金融行为。本调查和研究分析为华西证券和西南财大中国金融研究中心《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组共同合作完成。本摘要执笔：宋明莎。