融慧证券如何在企业成长的不同阶段做好股权设计

总所周知，企业在不同阶段遇到的问题是不一样的，今天融慧证券就详细的和广大粉丝朋友聊聊，在企业成长的不同阶段做好股权设计，这也是王鹤民先生近期一直咨询的问题，为了帮他解决疑问，融慧证券特别邀请了企业内部3为经济学家就这一问题展开了深刻的研讨，研究得出一下结论。

首先，先简单的讲解一下企业在不同阶段所遇到的问题：

①在企业的的初创期，公司遇到的问题不复杂，就是不同的合伙人拥有共同的愿景，共同干一件事情，只涉及到合伙人如何进入，如何分配，如何退出的问题。不严谨的话，可能有一个口头约定就开干了，严谨的话，会签订好相应的协议，做好约束，一样开干。

②在企业成长期的时候，企业可能需要快速的扩张，可能需要一定的融资，这个时候就需要商业计划书(BP)和融资总监(FA)，同时面临着公司如何估值，投资者对公司评价的问题。在整个商业模式中，其中的交易结构可能是重中之重，需要慎重考虑。

③在企业扩张期间，公司可能具备了足够的盈利能力，但想公司进一步发展和延续，就面临着分钱(分权)的问题，也就是股权激励的问题，不股改公司做不大。

④企业在成熟期的时候，创始人面临不断的资本进入，股权的稀释，需要对公司的控制权进行安排，避免公司控制权的争夺。

⑤在企业有计划上市的时候，遇到的问题是管理水平提升和资本市场上规则的问题，因为不懂资本规则而导致创始人被坑的案例也不再少数。

接着，融慧证券带领大家在了解股权设计中遇到的常见问题：

①我们在都有干一番事业的想法，可能对项目和合伙人了解有偏差，而这种偏差就会导致后期的矛盾，这种矛盾可能会不可调节，在不可调节的时候，这种矛盾就会爆发，直接后果就是分家，可能还会因为“恨”让公司的名誉受到极大损害，这种伤害都是不可逆的。如泡面吧在A轮融资前，因为利益分配问题，合伙人封锁了所有的电子邮件，删除了公司所有项目代码，公司价值瞬间变成0;

②平均股权，大家每人的股份都一样，这样就不会有分歧了吧?错，严重错误。平均股权是这个世界上最糟糕的股权分配方式，因为每个人股权份额一样，那么公司所有股东说了都算话，相当于每个人说话都不算话，这样的股权分配方式是公司做大及风投极力避免的股权架构。

③承诺股份。我们在引入合伙人的时候，有些创始人由于对股权了解不深，对于是否给后加入合伙人股份，总是给予模棱两可的态度，给或者不给，给的什么形式都不清楚，但就是承诺，公司做大做强之后肯定有，这种态度是非常忌讳的，只要有录音就是证据，这种股份承诺给但就是不给的案例比比皆是，创始人和合伙人开撕的案例太多了。可以说，在股权上搞不明白的CEO就不是一个称职的CEO。

④融资易主。就是对股东的权利搞不清楚，对控制权，分红权等股东基本权利没有做设计和安排。可以参考股东有哪些基本权利的文章。1号店的原始股东离开自己创立的公司，这是偶然现象吗?融慧证券认为创始人离开的时候心中也是五谷杂粮的。

⑤股权分散的问题。举例万科，万科因为股权分散的问题造成自己差点被野蛮人入侵被干掉的局面，股权过分分散，将会导致企业没有核心控制人，这就导致有野心的人愿意争夺这个控制权，因为在这个控制权上可以干很多“坏事”，所以股权分散好比大自然森林，一旦野人入侵了，企业会面临失控的局面。

股权的设计至关重要，在公司前期，公司的运营市场产品是最重要的，是企业发展做大的起点，但随着业务的发展，人的发展也是非常重要的，作为企业“核心人”的股东，其权、钱的分配就会非常重要，从管理层面讲，就是公司治理层面，是公司最顶层设计的问题，可以参考企业顶层设计包含什么，融慧证券苦心经营这么多年总结出简单的2条原则：

①其实从专业角度看，股权设计并不复杂，股权设计相对其他管理知识而言，算是一种“稀缺品”，只要避开所有的糟糕的股权案例，剩下的就是好的股权原则。

②最简单的股权设计方法就是聘请一个顾问，一次性把你的问题给解决。这种服务好比工商代申请商标、代理记账。术业还是有专攻的好。

那么有人会问融慧证券，是不是手中的控制权越多才能控制公司?错。只要拥有公司1%的股份，就能通过多种方式就能控制公司，上市公司的链条就不举例了，比如修改公司章程中特定的条款，就可以用1%的股份威胁大股东。所以提前设计是否有必须性?答案是必须要有的。好比提前埋地雷，等到需要的时候让他爆炸，他就会造成巨大的伤害。

因此在做股权设计的时候，需要从不同的角度出发，有3个对象，一个是小股东，一个是大股东，一个是以公司为对象;时间也分3种情况，没有成立公司或成立公司前最好设计，成立公司后的设计好比在原有房子上进行改装，改装比重新建设稍麻烦。当然，还有公司治理与隐形利益设计等问题，要平衡调整公司内部外部所有利益相关者共同行动的准则或文件，比如股东大会议事规则，关联交易规则等。可以理解为国家颁布的各种法律法规，就是为了平衡各方利益冲突。

融慧证券认为股权设计中一个重要的要素，那就是动态调整，好比长高的身体，总是会变化，我们应该根据实际情况进行不断的调整，其中估值也是一个大课题，这里就不展开讲了，希望今天的分享文章能够帮助王鹤民先生有效的解决个人企业问题，同时也希望给广大粉丝朋友带去更多的理论实践经验，感谢您的阅读，我们下期再会。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。