CPI涨幅创7个月新低 猪肉价格继续下降7.6%

猪价降了，油价降了，CPI也降了!

国家统计局今日上午刚刚公布数据，4月份，CPI同比上涨3.3%，涨幅比上月回落1个百分点。这是CPI连续3个月回落，涨幅创下近7个月以来新低。

猪肉价格真的降了

食品价格回落是带动CPI继续下降的主要因素。统计局数据显示，4月份，食品价格上涨14.8%，涨幅回落3.5个百分点，影响CPI上涨约2.98个百分点。

这其中占比权重较大的猪肉降价明显。从环比看，4月份，猪肉价格继续下降7.6%，降幅扩大0.7个百分点;从同比看，猪肉价格上涨96.9%，涨幅回落19.5个百分点。

上证报记者日前走访北京各大商超发现，目前猪肉价格基本在二三十元一斤，与春节前相比明显下降。北京新发地市场白条猪的批发价更是降到每斤20元以下。

农业农村部的全国批发市场监测数据也显示，猪肉批发价格已连续10周下降，每公斤降了6元左右。据商务部监测数据，5月5日，猪肉批发价格为每公斤42.86元，比3月底下降逾8%。

交行首席研究员唐建伟对上证报记者表示，随着生猪存栏量逐渐回升，猪肉价格持续回落。而国际原油价格大跌，大宗商品价格下降，逐渐传导到消费终端，带来国内燃油和部分工业消费品成本降低，促进非食品价格下降。

数据还显示，4月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

“未来CPI整体上涨压力不大，将为货币政策继续降准、降低终端融资利率水平提供条件。”唐建伟说。

工业通缩压力加大

在CPI回落同时，PPI也持续回落。4月份，PPI同比下降3.1%，降幅比上月扩大1.6个百分点;从环比看，PPI下降1.3%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

PPI同比、环比均呈现回落势头。国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，4月份，受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响，国内工业品价格继续走低。

从行业来看，受国际原油价格大幅下跌影响，石油相关行业产品价格降幅继续扩大。4月份，石油和天然气开采业价格同比下降51.4%，扩大29.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降19.8%，扩大9.2个百分点。

唐建伟分析说，疫情全球蔓延将影响我国出口相关工业的生产，国际原油价格震荡走低将进一步传导到国内工业生产环节，预计二季度PPI降幅可能进一步扩大。在国内积极政策支撑和海外疫情转好的预期下，预计三季度之后PPI可能触底企稳。

不过，多位分析人士表示，随着PPI持续下行，工业通缩压力进一步凸显，未来需要警惕通缩风险。

二季度仍有降准降息可能

CPI趋于回落，通胀压力减轻，将为加大逆周期调节力度释放空间。分析人士认为，未来会继续有降准降息等动作。

中信证券首席经济学家诸建芳预计，二季度仍将看到进一步的降准和降息措施出台。

其中，降准时点预期将匹配财政政策的落地时点(如地方专项债的集中发行时点、特别国债的发行时点等)，5月和7月下降的概率较大。

从降息来看，后续OMO及MLF利率均有望进一步下降2次左右，有合计15个基点左右的下降空间，进一步带动LPR利率下降，到三季度LPR利率有望降至3.7%左右的水平。